【研究报告内容摘要】
事件:2020年春节期间,新型冠状病毒肺炎疫情由武汉蔓延至全国,who评估认为构成国际公共卫生紧急事件。截至2月5日24时,全国累计报告确诊病例28018例,疑似病例24702例。
疫情导致复工延迟,产生短期扰动,不碍5g带来的行业景气提升。突发的“非冠”疫情造成我国多地开工延迟。对于通信行业而言,这直接影响通信行业1季度的生产,根据我们跟相关公司的交流,一些红外体温监测和医疗设备的元件供应商春节期间就已复工,像散热、pcb、光无源器件预计基本能恢复产能,原材料储备短期不造成影响,长期要看疫情发展情况。整体来说,考虑到1季度是行业传统淡季,影响相对有限。对湖北和武汉而言,湖北是我国湖北是国内重要电子通信信息生产基地,疫区武汉更是我国光谷,受本次疫情影响最大。武汉、湖北的通信企业在短期延迟复工的情况下通过存货储备等方式应对,且这些公司在各自的子行业(光纤光缆、通信设备、光模块光器件、射频器件)里均非有不可替代性,国内其他地区其他公司产能恢复后可以实现供应替代,预计不会影响向下游客户的供货。对5g建设而言,2020年是我国5g发展的加速阶段,我国通信在经历了1g落后、2g学习、3g突破、4g同步的发展史后,5g领先对我国在标准领域拥有更多的话语权具有重要意义,虽然疫情在短期内造成一些地方5g招标延迟,但全年招标总量和建设规模受时间节点影响较小,预计随着疫情结束,网络建设速度有望迅速提升。我们认为疫情不会改变通信板块在5g建设下景气度向上的确定性。
疫情影响下的行业展望。疫情的发生造成了很大损失,但也会催生和壮大一些行业发展的机会。短期看,防止疫情扩散需要避免大规模人员流动,群众要求居家隔离,在线教育、远程办公、视频会议均将得到大规模体验普及;2)今年春节期间流量预计大幅增长,idc上架速度有望在1季度加快。长期看:1)在线教育、远程办公等应用将在普及后得到长足发展的用户基础;2)在人群流动方面,大数据还将发挥更实时准确的监测防控预防作用;3)智能制造和工业互联网的进一步普及,无人工厂和无人车间将在部分行业涌现。同时,5g作为一种高速、低时延、高可靠的信息承载网络,在新应用需求加速普及落地的驱动下,其建设速度有望得到加速。
风险提示:新冠肺炎被who宣布为pheic,可能对出口造成不利影响的风险;疫情控制不住持续蔓延,复工时间持续推迟、5g招标持续推迟的风险;新应用体验不及预期,导致疫情结束后用户流失风险。

---