【研究报告内容摘要】
本周疫情在全球的主要国家规模传播,且新增数据上行。海外股市出现了大幅度的下跌与振荡。目前难于回答疫情的拐点在什么时间,以何种方式消除。本文,我们换一个思路,以价格的角度比较了本周疫情在全球的主要国家规模传播,且新增数据上行。海外股市出现了大幅度的下跌与振荡。目前难于回答疫情的拐点在什么时间,以何种方式消除。本文,我们换一个思路,以价格的角度比较了 30年来港股历史上的四次大底和这次的低点的关系。我们认为,现在的局面是:危机尚未爆发,但市场已经将港股的价格撮合到了危机已然发生的情景,我们以周期理论,详细阐述了这个论点。并重申,恐慌是投资最大的敌人,历史的支撑终将在这里坚守。
年来港股历史上的四次大底和这次的低点的关系。我们认为,现在的局面是:危机尚未爆发,但市场已经将港股的价格撮合到了危机已然发生的情景,我们以周期理论,详细阐述了这个论点。并重申,恐慌是投资最大的敌人,历史的支撑终将在这里坚守。
本周海外股票市场出现了不寻常的下跌,引发了诸多的猜测与担忧。 本周海外股票市场出现了不寻常的下跌,引发了诸多的猜测与担忧。
关注最多的是疫情的走势,如果从我们对 sars 历史及本轮中国股票走势分析,新增病例的高点映射股票市场的低点,对于海外市场而言,这个时间尚未到来。对于海外是市场的下跌,有提到流动性问题的,试问,哪次短期的下跌和流动性无关如果是流动性问题,那么货币政策并不难扭转局面,何况 2008年一系列组合拳的经验还近在眼前;有提到原油下跌冲击的,认为美、沙特、俄罗斯的争端形成了原油的下跌,进而为市场雪上加霜。原油保持低价,对拥有沙特阿美的沙特,对拥有页岩产业的美国,对拥有世界第二军事实力的俄罗斯,谁会受益呢如果是三输,短空能持续多久有提到收益率降低乃至倒挂是经济衰退的标志,但我们还没有看到过收益率倒挂之后,市场立刻如断了线的风筝一样下跌,这个时间一般在 19-27个月之后;还有担心股票市场的下跌,会使得财富缩水,进而形成消费的下滑,最终变成“负反馈”式的经济萧条,这种担心有一定的道理,但在如此短的时间(十几天),考虑到美股在 3-5年一个小周期里的下跌都有 3-9个月,十几天的下跌谈到对消费的影响的判断确实为时尚早。
由于,对于疫情在全球的演进及曲线,以及各国政府的应对措施,人民的应对态度,是个复杂的局面,因此判断疫情数据的高点是个困难的任务。巴菲特、霍华德马克思、达里奥分别给出了他们的答案。巴菲特称,虽然新型冠状病毒导致的疫情“令人害怕”,但股票仍不失为一种好的长期投资方式,, 不会因疫情威胁而卖股票,对于近日的下跌,他提及“我活了 89岁,也没见过这种场面”。同时,他已经出手增持达美航空;霍华德马克思认为,此次新冠疫情不太可能从根本上永久性地改变我们目前的生活,也不可能让未来的世界变得不可辨认。买一些是没问题的,因为东西变得更便宜了。但没有合理的理由花光你所有的现金,因为我们并不知道未来事件会变得多么负面。
买一些是没问题的,因为东西变得更便宜了。但没有合理的理由花光你所有的现金,因为我们并不知道未来事件会变得多么负面。你还有资金可以买入更多;达里奥也认为疫情不会对经济的长期发展产生影响。他更担心的是社会出现巨大的财富鸿沟和政治分化时,民粹主义可能会抬头; 贫富差距和政治冲突威胁最大,需要额外关注。总结下来,三者的意见有个共性,不去猜市场的底部,但手有子弹,随着下跌随着补仓。那么,至少三者的意见显然不是“股票将走入长期熊市”,或者在当下,还无从得到如此判断。

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