【研究报告内容摘要】
事件:2020年 3月 tv-lcd 涨价大超预期。 。
根据 avc 产业链观察数据,受新冠疫情影响,面板材料供应不足及物流运输受阻,面板供应有所下降,2月份面板价格增幅扩大,3月份价格继续维持较高的涨幅。
lcd 面板涨价 再 超市场预期,面板行业龙头充分受益。 。
根据 avc 2020年 3月上旬 tv 面板&整机价格快报,主流电视面板尺寸(32/39.5/43/50/55/65)价格分别为 40/69/77/93/118/178美元,较 2月分别上涨3/3/4/4/7/6美元,涨价幅度分别为8.11%/4.55%/5.48%/4.49%/6.31%/3.39%,75寸价格维持 293美元不变。 新冠 疫情 发生后断 ,我们就判断 2月份 tv-lcd价格涨幅将超市场预期,判 并预判 3月份 tv-lcd 价格将继续超市场预期 ,断 我们的判断正在逐步兑现,我们现在判断 4月份价格将继续超市场预期。我们认为 lcd 行业受益于韩国产能退出,周期反转已定,将迎来一波上涨周期。受到新冠疫情影响,全球 lcd 供需将更加紧张,lcd 价格将加速上涨,国内面板行业龙头:方 京东方 a、 、tcl 科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。我们维持对京东方 a、tcl 科技“强烈推荐”评级。大陆厂商将掌握 lcd 行业话语权 ,市场份额持续提升从产业竞争格局来看,过去几年伴随着国内厂商的大幅扩产,lcd 行业竞争格局发生巨大改变,中国大陆面板厂商在出货面积的市场份额一直持续稳定提升。根据 ihs 数据,2020年 1月份,中国大陆面板厂商大尺寸面板出货面积占据全球出货面积份额为 52.9%,而韩、台份额则分别为 24.8%和 21.9%(中国台湾地区厂商出货面积包含夏普);具体厂商占比方面,1月份,京东方、华星光电出货面积份额分别以 21.3%和 14.5%位列前二,lgd 第三占比为 13.7%,群创第四占比为 11.3%,三星第五占比为 11.1%,友达第六占比8.5%。展望未来几年,随着国产厂商 10.5代线的进一步投产以及部分厂商的退出,大陆面板产业将全面崛起,有望成为最后的行业赢家,迎来行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长期盈利红利。
强烈推荐 :方 京东方 a (000725.sz) ) :周期与成长共振,面板显示龙头剑指全球第一;tcl 科技( (000100.sz) ) :聚焦面板,华星光电效率之王; 三利谱( (002876.sz) ): :国内偏光片龙头,受益于国产替代大趋势。
风险 提示: :韩国产能退出低于预期;lcd 价格涨幅及下游需求不及预期。

---