【研究报告内容摘要】
事件:
上周a股市场大幅跳空低开后快速反弹,全周上证指数下跌3.38%,创业板指上涨0.18%,行业方面医药、tmt板块领涨。
投资要点:
政策 是影响当前市场的核心变量经历疫情扩散的超预期冲击之后,大盘后市走势主要看政策走向,政策将是影响当前市场的核心变量。维稳政策方面:人民银行副行长潘功胜表示金融部门要采取措施,强化金融支持疫情防控工作,保障民生和支持实体经济稳定发展。实施好逆周期调节,通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,提供充足流动性,保持金融市场流动性合理充裕,促进货币信贷合理增长。在疫情得到控制后,经济会迅速企稳,随着前期推迟的消费和投资,会有一个释放,中国经济会出现补偿性恢复。高质量增长的基本面不会因为疫情发生改变。
2月3日、4日央行开展1.7万亿元公开市场逆回购操作,确保流动性充足供应,银行体系整体流动性比去年同期增加1.4万亿元,从数量上补充了市场的流动性,价格上来看,逆回购利率下调10bp,资金面整体宽松。
短期市场维持震荡格局,局部结构性行情仍将延续利空因素:节后由于受新型冠状病毒疫情扩散、全球经济增长负面预期等因素影响,投资者风险偏好下降,a股市场大幅低开消化利空因素,疫情将对餐饮业、旅游业、交通行业及零售业等产生影响,消费缩减、沿海地区出口受到冲击,相应的制造业受疫情影响拖累,如果疫情时间延长,有可能导致银行业的不良贷款率上升,市场将重新评估评国内的经济增长数据。
利好因素:截至 2月初,沪深两市 2310家上市公司披露 2019年度业绩预告,其中超 900家公司预计净利润增幅超 50%。主板公司业绩基本保持稳定,中小创公司业绩明显向好,龙头公司业绩增速高于平均水平。资金面北上资金继续持续流入,公募基金启动自购,截止 2月 7日共 39家公募基金表示以固有资金及员工资金 24亿元认购旗下公募、专户产品,多家上市公司启动回购增持计划,表明了市场对于中国资本市场长期稳定健康发展的信心。本次疫情对经济的冲击将集中在一季度,后续投资者紧密跟踪疫情发展情况、节后复工情况及国家积极财政、货币政策的出台。
随着疫情在全球范围内扩散加大,全球贸易和金融面临的挑战日益突出,各国联合出手保增长的经济政策措施也存在很大的可能性。上周初经历风险释放之后,股票市场在后面几个交易日里的表现强劲,说明我国资本市场具有顽强的自我修复能力。预计后期随着疫情的控制和节后逐步复工,股市仍有进一步修复的动能。
行业、主题方面可关注:1、受新型冠状病毒疫情影响的生物疫苗板块以及医疗信息化板块;2、当前景气度较高的网络传媒、游戏、在线教育等传媒消费板块;3、低轨卫星组网主题带动的军工科技板块;4、国产替代背景下基础软件及线上办公系统;5、植物蛋白质产业链;6、维稳预期下低估值蓝筹如金融、煤炭等板块。
风险提示:市场大幅波动风险。

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